შესრულება აგრძელებს კლებას, აქციების ფასი განახევრებულია: Guangming Dairy-ის კლების ტენდენცია შეუჩერებელია

როგორც ერთადერთი წამყვანი რძის კომპანია, რომელიც წარმოადგინა მეხუთე ჩინეთის ხარისხის კონფერენციაზე, Guangming Dairy-ს არ მიუწოდებია იდეალური „საანგარიშო ბარათი“.
ცოტა ხნის წინ, Guangming Dairy-მ გამოაქვეყნა 2023 წლის მესამე კვარტლის ანგარიში. პირველი სამი კვარტლის განმავლობაში კომპანიამ მიაღწია 20,664 მილიარდი იუანის შემოსავალს, რაც წლიურ შემცირებას შეადგენს 3,37%-ით; წმინდა მოგებამ შეადგინა 323 მილიონი იუანი, წლიური კლება 12,67%-ით; ხოლო წმინდა მოგება არაგანმეორებადი მოგებისა და ზარალის გამოკლების შემდეგ გაიზარდა 10,68%-ით წინა წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით და 312 მილიონ იუანამდე.
წმინდა მოგების კლებასთან დაკავშირებით, Guangming Dairy-მ განმარტა, რომ ეს ძირითადად გამოწვეული იყო საანგარიშო პერიოდში შიდა შემოსავლების წლიური შემცირებით და მისი საზღვარგარეთ შვილობილი კომპანიების ზარალებით. თუმცა, კომპანიის ზარალი არ არის ბოლოდროინდელი ფენომენი.
შენელებული დისტრიბუტორები აგრძელებენ წასვლას
ცნობილია, რომ Guangming Dairy-ს აქვს სამი ძირითადი ბიზნეს სეგმენტი: რძის წარმოება, მეცხოველეობა და სხვა მრეწველობა, ძირითადად აწარმოებს და ყიდის ახალ რძეს, ახალ იოგურტს, UHT რძეს, UHT იოგურტს, რძემჟავა სასმელებს, ნაყინს, ჩვილებისა და მოხუცების რძეს. ფხვნილი, ყველი და კარაქი. თუმცა, ფინანსური ანგარიშებიდან ნათლად ჩანს, რომ კომპანიის რძის პროდუქტიულობა ძირითადად თხევად რძეზე მოდის.
უახლესი ორი სრული ფისკალური წლის მაგალითით, 2021 და 2022 წლებში, რძის პროდუქტების შემოსავალმა შეადგინა Guangming Dairy-ის მთლიანი შემოსავლის 85%-ზე მეტი, ხოლო მეცხოველეობა და სხვა ინდუსტრიები 20%-ზე ნაკლები წვლილი შეიტანეს. რძის პროდუქტების სეგმენტში თხევადი რძემ შემოსავალი მოიტანა 17,101 მილიარდი იუანი და 16,091 მილიარდი იუანი, რაც მთლიანი შემოსავლის 58,55% და 57,03% შეადგენს, შესაბამისად. იმავე პერიოდებში შემოსავალი სხვა რძის პროდუქტებიდან იყო 8,48 მილიარდი იუანი და 8 მილიარდი იუანი, რაც მთლიანი შემოსავლის შესაბამისად 29,03% და 28,35% იყო.
თუმცა, ბოლო ორი წლის განმავლობაში, ჩინეთის რძის პროდუქტების მოთხოვნა მერყეობდა, რამაც გამოიწვია "ორმაგი უბედურება" კლების შემოსავალი და წმინდა მოგება Guangming Dairy-ისთვის. 2022 წლის მუშაობის მოხსენებამ აჩვენა, რომ Guangming Dairy-მა მიაღწია შემოსავალს 28,215 მილიარდი იუანი, რაც წლიურ შემცირებას შეადგენს 3,39%-ით; წმინდა მოგება, რომელიც მიეკუთვნება ჩამოთვლილი კომპანიის აქციონერებს იყო 361 მილიონი იუანი, წლიური კლება 39,11%-ით, რაც ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია 2019 წლის შემდეგ.
არაგანმეორებადი მოგებისა და ზარალის გამორიცხვის შემდეგ, Guangming Dairy-ის წმინდა მოგება 2022 წელს შემცირდა 60%-ზე მეტით წელიწადში მხოლოდ 169 მილიონ იუანამდე. კვარტალურად, კომპანიის წმინდა მოგებამ 2022 წლის მეოთხე კვარტალში არაგანმეორებადი პუნქტების გამოკლების შემდეგ დაფიქსირდა 113 მილიონი იუანის ზარალი, რაც ერთ კვარტალში ყველაზე დიდი ზარალია თითქმის 10 წლის განმავლობაში.
აღსანიშნავია, რომ 2022 წელს აღინიშნა პირველი სრული ფისკალური წელი თავმჯდომარის ჰუანგ ლიმინგის დროს, მაგრამ ეს იყო ასევე წელი, როდესაც Guangming Dairy-მა დაიწყო "იმპულსის დაკარგვა".
2021 წელს Guangming Dairy-მ დაადგინა 2022 წლის საოპერაციო გეგმა, რომლის მიზანი იყო 31,777 მილიარდი იუანის მთლიანი შემოსავალი და 670 მილიონი იუანის წმინდა მოგება, რომელიც მიეკუთვნებოდა დედა კომპანიას. თუმცა, კომპანიამ ვერ შეასრულა მთელი წლის მიზნები, შემოსავლების დასრულების კოეფიციენტი 88,79% და წმინდა მოგების დასრულების მაჩვენებელი 53,88%. Guangming Dairy-მ თავის წლიურ ანგარიშში განმარტა, რომ ძირითადი მიზეზები იყო რძის მოხმარების ზრდის შენელება, ბაზრის გაძლიერებული კონკურენცია და თხევადი რძისა და სხვა რძის პროდუქტებიდან შემოსავლის შემცირება, რაც მნიშვნელოვან გამოწვევას უქმნის კომპანიის საოპერაციო ეფექტურობას.
2022 წლის წლიურ ანგარიშში Guangming Dairy-მ 2023 წლისთვის ახალი მიზნები დაისახა: 32,05 მილიარდი იუანის მთლიანი შემოსავლისკენ სწრაფვა, 680 მილიონი იუანის აქციონერებისთვის მიკუთვნებული წმინდა მოგება და 8%-ზე მეტი კაპიტალის ანაზღაურება. მთლიანი ძირითადი აქტივების ინვესტიცია წლის განმავლობაში დაგეგმილი იყო დაახლოებით 1,416 მილიარდი იუანი.
ამ მიზნების მისაღწევად, Guangming Dairy-მ განაცხადა, რომ კომპანია მოიზიდავს სახსრებს საკუთარი კაპიტალისა და გარე დაფინანსების არხებით, გააფართოვებს დაბალფასიანი დაფინანსების ვარიანტებს, დააჩქარებს კაპიტალის ბრუნვას და შეამცირებს კაპიტალის გამოყენების ხარჯებს.
შესაძლოა, ხარჯების შემცირებისა და ეფექტურობის გაუმჯობესების ღონისძიებების ეფექტურობის გამო, 2023 წლის აგვისტოს ბოლოს, Guangming Dairy-მ წარადგინა მომგებიანი ნახევარწლიანი ანგარიში. ამ პერიოდის განმავლობაში კომპანიამ მიაღწია შემოსავალს 14,139 მილიარდი იუანი, მცირედი კლება წლიურიდან 1,88%-ით; წმინდა მოგებამ 338 მლნ იუანი შეადგინა, რაც წინა წელთან შედარებით 20,07%-ით გაიზარდა; ხოლო წმინდა მოგებამ არაგანმეორებადი ნივთების გამოკლების შემდეგ შეადგინა 317 მილიონი იუანი, წლიური ზრდა 31,03%-ით.
თუმცა, 2023 წლის მესამე კვარტლის შემდეგ, Guangming Dairy "გადავიდა მოგებიდან ზარალზე", შემოსავლის დასრულების ტემპით 64,47% და წმინდა მოგების დასრულების ტემპით 47,5%. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მიზნების მისაღწევად, Guangming Dairy-ს დასჭირდება თითქმის 11,4 მილიარდი იუანის შემოსავალი და 357 მილიონი იუანი წმინდა მოგება ბოლო კვარტალში.
ვინაიდან ზეწოლა შესრულებაზე გადაუჭრელი რჩება, ზოგიერთმა დისტრიბუტორმა დაიწყო სხვა შესაძლებლობების ძიება. 2022 წლის ფინანსური ანგარიშის მიხედვით, Guangming Dairy-ის დისტრიბუტორების გაყიდვებიდან შემოსავალმა მიაღწია 20,528 მილიარდ იუანს, წლიური კლება 3,03%-ით; საოპერაციო ხარჯები იყო 17,687 მილიარდი იუანი, წლიური კლება 6,16%-ით; ხოლო მთლიანი მოგების მარჟა წინა წელთან შედარებით 2,87 პროცენტული პუნქტით გაიზარდა და 13,84% შეადგინა. 2022 წლის ბოლოსთვის Guangming Dairy-ს ჰყავდა 456 დისტრიბუტორი შანხაის რეგიონში, ზრდა 54-ით; კომპანიას ჰყავდა 3,603 დისტრიბუტორი სხვა რეგიონებში, კლება 199-ით. მთლიანობაში, Guangming Dairy-ის დისტრიბუტორების რაოდენობა მხოლოდ 2022 წელს 145-ით შემცირდა.
მისი ძირითადი პროდუქტების შესრულების დაქვეითების და დისტრიბუტორების უწყვეტი წასვლის ფონზე, Guangming Dairy-მ მაინც გადაწყვიტა გააგრძელოს გაფართოება.
რძის წყაროებში ინვესტიციების გაზრდა სურსათის უვნებლობის საკითხების თავიდან ასაცილებლად
2021 წლის მარტში Guangming Dairy-მ გამოაცხადა არასაჯარო შეთავაზების გეგმა, რომელიც აპირებდა 35-მდე კონკრეტული ინვესტორისგან არაუმეტეს 1,93 მილიარდი იუანის მოზიდვას.
Guangming Dairy-მ განაცხადა, რომ მოზიდული თანხები მოხმარდება რძის ფერმების მშენებლობას და საბრუნავი კაპიტალის დამატებას. გეგმის მიხედვით, მოზიდული თანხებიდან 1,355 მილიარდი იუანი გამოიყოფა ხუთ ქვეპროექტზე, მათ შორის 12000 კაციანი რძის ძროხის სადემონსტრაციო ფერმის მშენებლობას სუიქსიში, ჰუაიბეი; 10000-თავიანი რძის ძროხის სადემონსტრაციო ფერმა ჟონგვეიში; 7000 სულიანი რძის ძროხის სადემონსტრაციო ფერმა ფუნანში; 2000 სულიანი რძის ძროხის სადემონსტრაციო ფერმა ჰეჩუანში (II ფაზა); და ეროვნული ძირითადი რძის ძროხის მეცხოველეობის ფერმის გაფართოება (ჯინშანის რძის ფერმა).
კერძო განთავსების გეგმის გამოცხადების დღეს, Guangming Dairy-ის მთლიანად საკუთრებაში არსებული შვილობილი Guangming Animal Husbandry Co., Ltd.-მ შეიძინა Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd.-ის 100% წილი 1,8845 მილიონ იუანად Shanghai Dingniu Ltd. Feed Co.-სგან. , და Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd.-ის 100% კაპიტალი 51,4318 მილიონ იუანად.
ფაქტობრივად, გაზრდილი ინვესტიციები ზედა დინების ოპერაციებში და სრულად ინტეგრირებული ინდუსტრიის ჯაჭვი ჩვეულებრივი გახდა რძის მრეწველობაში. რძის მწარმოებელმა მსხვილმა კომპანიებმა, როგორიცაა Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope და Sanyuan Foods, თანმიმდევრულად განახორციელეს ინვესტიციები ზედა დინების რძის ფერმის შესაძლებლობების გაფართოებაში.
თუმცა, როგორც "ძველ მოთამაშეს" პასტერიზებული რძის სეგმენტში, Guangming Dairy-ს თავდაპირველად ჰქონდა მკაფიო უპირატესობა. ცნობილია, რომ გუანმინგის თხევადი რძის წყაროები ძირითადად განლაგებული იყო საერთაშორისოდ აღიარებულ ზომიერი მუსონური კლიმატის ზონებში, იდეალურია მაღალი ხარისხის რძის მეურნეობისთვის, რამაც განსაზღვრა Guangming Dairy-ის რძის უმაღლესი ხარისხი. მაგრამ თავად პასტერიზებული რძის ბიზნესს აქვს მაღალი მოთხოვნები ტემპერატურისა და ტრანსპორტირების მიმართ, რაც ართულებს ეროვნულ ბაზარზე დომინირებას.
პასტერიზებულ რძეზე მოთხოვნა გაიზარდა, ამ სფეროში რძის მწარმოებელი წამყვანი კომპანიებიც შევიდნენ. 2017 წელს Mengniu Dairy-მ დააარსა ახალი რძის ბიზნეს განყოფილება და გამოუშვა ბრენდი "Daily Fresh"; 2018 წელს Yili Group-მა შექმნა ახალი რძის ბრენდი Gold Label, რომელიც ოფიციალურად შევიდა დაბალი ტემპერატურის რძის ბაზარზე. 2023 წლისთვის ნესტლემ ასევე წარმოადგინა თავისი პირველი ცივი ჯაჭვის ახალი რძის პროდუქტი.
რძის წყაროებში მზარდი ინვესტიციების მიუხედავად, Guangming Dairy არაერთხელ შეექმნა სურსათის უსაფრთხოების პრობლემები. ახალი ამბების სააგენტო Xinhua-ს ცნობით, მიმდინარე წლის სექტემბერში Guangming Dairy-მ თავის ოფიციალურ ვებსაიტზე საჯარო ბოდიში მოიხადა, სადაც მოიხსენია სურსათის უვნებლობის სამი ინციდენტი, რომელიც მოხდა ივნისსა და ივლისში.
გავრცელებული ინფორმაციით, 15 ივნისს, ანჰუის პროვინციის იინშანგის ოლქში ექვს ადამიანს განუვითარდა ღებინება და სხვა სიმპტომები გუანმინგის რძის მიღების შემდეგ. 27 ივნისს, გუანმინგმა გამოსცა ბოდიშის წერილი საწმენდი ხსნარის ტუტე წყლის გამო, რომელიც რძეში "იუბეი" შედიოდა. 20 ივლისს, გუანჯოუს მრეწველობისა და კომერციის მუნიციპალურმა ადმინისტრაციამ გამოაქვეყნა 2012 წლის მეორე კვარტალში მიმოქცევაში მყოფი რძის პროდუქტების სინჯის შემოწმების მეორე რაუნდის შედეგები, სადაც Guangming რძის პროდუქტები კიდევ ერთხელ გამოჩნდა "შავ სიაში".
მომხმარებელთა საჩივრების პლატფორმაზე „Black Cat Complaints“ ბევრმა მომხმარებელმა აღნიშნა პრობლემები Guangming Dairy-ის პროდუქტებთან, როგორიცაა რძის გაფუჭება, უცხო საგნები და დაპირებების შეუსრულებლობა. 3 ნოემბრის მდგომარეობით, იყო 360 საჩივარი დაკავშირებული Guangming Dairy-სთან და თითქმის 400 საჩივარი Guangming-ის "随心订" სააბონენტო სერვისთან დაკავშირებით.
სექტემბერში ინვესტორების გამოკითხვისას, Guangming Dairy-მ არც კი უპასუხა კითხვებს 30 ახალი პროდუქტის გაყიდვების შესახებ, რომელიც გამოვიდა წლის პირველ ნახევარში.
თუმცა, Guangming Dairy-ის შემოსავალი და წმინდა მოგება სწრაფად აისახა კაპიტალის ბაზარზე. მესამე კვარტლის ანგარიშის გამოქვეყნებიდან პირველ სავაჭრო დღეს (30 ოქტომბერი), Guangming Dairy-ის აქციების ფასი 5,94%-ით დაეცა. 2 ნოემბრის დახურვის მდგომარეობით, მისი აქცია ერთ აქციაზე 9,39 იუანად იყიდებოდა, რაც კუმულაციური ვარდნაა 57,82%-ით 2020 წლის 22,26 იუანის პიკიდან ერთ აქციაზე და მისი მთლიანი საბაზრო ღირებულება 12,94 მილიარდ იუანამდე დაეცა.
მუშაობის დაქვეითების, ძირითადი პროდუქტების ცუდი გაყიდვებისა და ინდუსტრიის გაძლიერებული კონკურენციის ზეწოლის გათვალისწინებით, შეუძლია თუ არა Huang Liming-ს Guangming Dairy-ის დაბრუნება პიკამდე, გასარკვევია.